一盒药一包烟你就能上天？
编辑：admin 日期：2019-06-15 17:47:12 / 人气：
一方面，大市一直都谈不上多火热，甚至有点颓。
比如今天，恒指还是微跌的，像腾讯、汇控、香港交易所这样大权重股都表现不佳；
另一方面，新股、次新股的表现却简直叫人面红心跳。
连续暴涨两日的中烟香港最终在尾盘消停了，跌了8.89％，但股价依然相比发行价高出40％。（发行价4.88港元，现价6.87港元）。
本以为有个中烟香港送惊喜已很不错了，今天（6月14日）上市的医药新股翰森制药又奉上妥妥的大礼包，涨幅直冲40％去了，最终落在了36.75％上。
世界上最遥远的距离是什么？
可能就是这几天你随便打新打到了中烟香港或翰森制药，而我则读遍研报深思熟虑痛下决心大手笔买入了大蓝筹。
得不到的永远在骚动啊。
不过话又说回来了，这世上哪有什么随随便便的爱，自然也就没有随随便便的牛股。港股市场最近是怎么了，一盒药一包烟，就能有这么大的“法力”？
如果我们此刻再来翻这两家公司上市之前的研究资料，会发现答案很早就写好了的。
翰森制药：怎么说，我都是重磅
翰森制药出现今日的涨幅，“剧本”此前早已写好。
智通财经专栏作家“华盛证券·IPO观察”5月24日曾刊文表示：
公司（翰森制药）作为业内的领先者，其产品组合的丰富程度以及已取得的市场优势能够保证公司未来一段时间的稳步发展。
2019-2020年公司还有多款潜力药物上市，有望带来新的业绩增长点，抗风险能力进一步增强。
华盛证券认为，翰森制药集团有限公司是国内为数不多的以研发为主导的制药企业。公司目前的8款核心药品均已获得市场领先地位，13款主要产品覆盖中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、心血管和消化道这六大领域。
翰森制药也是中国制药企业中研发团队规模最大的企业之一，研发人员总数超过1200人，研发投入占比超过行业平均，并拥有多个国家级研发称号。
值得注意的是，国内出台的一致性评价等制药行业新政后，将不断促进制药企业优胜劣汰，提高行业集中度。对于公司这种研发实力强大的公司，无疑是很有利的。
这些都直接或间接说明了翰森制药至少会是一个好的投资标的。
智通财经专栏作家、“涛哥讲新股”主理人涛哥亦在6月3日便直抒胸臆：“翰森制药有大行护盘，值得博。”
涛哥给出以下六点理由：
1、市值巨大，同时定价也不低，应该跟发行前投资者进场价有关；
2、营收和净利率增速一般，由于不是医药行业专家，新上市的药品有多大影响无法判断；
3、盈利能力强悍，上市前一次性分红40亿，适合长期持有；
4、入场费太夸张，有大行护盘，最多损失手续费，值得博；
5、孖展说明一切！
中烟香港：相信我，我会很耐看
而中烟香港今天这一跌，会否影响到后市的表现？其实还要看后续业绩的表现。前期之所以会有那么多资金力捧，智通财经6月12日发表的研究文章认为：
中烟香港垄断经营优势会因烟草行业特殊性长期存在，而此刻往后无论是需求品质升级还是政策力度推进，都会助力公司经营向好，因此在拿出营收及利润下滑的业绩后，中烟国际仍受资金疯狂追捧就不难理解了。
耐看一：相比非经营性业绩下滑，垄断优势更耐看
中烟香港总部设于香港，是中烟国际负责资本市场运作和国际事务拓展指定的海外平台，此前公司由天利100％持股，天利则是被中国烟草总公司通过中烟国际间接100％持股的。由于受国家烟草专卖制度规限，只有中国烟草总公司及其直属公司拥有国内垄断经营烟草买卖的资格。
目前中烟香港拥有的烟叶类产品进口、烟叶类产品出口、卷烟出口和新型烟草制品出口四大业务皆享有独家经营权，虽然和控股股东业务性质相似，但因为地理位置上的分离使得公司业务依然拥有垄断属性。
不过就算是业务拥有垄断属性，中烟香港此次招股书披露的过往业绩其实不太好看。
智通财经APP了解到，2016至2018财年，中烟香港收入分别为63.10亿、78.07亿和70.33亿港元，2018年营收规模出现了下滑；净利润方面，过去三年分别为3.38亿、3.48亿和2.62亿港元，毛利率则是7.7％、6.3％和5.3％，净利率为5.4％、4.5％和3.7％，无论是利润总额还是利润率水平，都有所下滑。
不过，这里面需要细究的是，引起营收及利润双双下滑的，倒不是经营性的问题。
其中2018年收入下滑的主要原因，是烟草产品进口业务在截止重组完成日期时，部分产品正在运输途中并被记为存货，因此未计入收入；再加上烟叶类产品出口业务，公司按净额基准确认代理销售交易收入，使得收入大幅下降。
而利润率下滑的原因，则是2018年生效的250号文规定了有关卷烟的价格下限，卷烟生产企业卖给免税市场售价增加压缩了中烟香港的利润空间，使得公司卷烟出口分部毛利率从以往近40％跌到了7.6％。
往后看，没有竞争对手的中烟香港，在行业迎来几重利好的当下，业绩回升可能性很大。
耐看二：市场向好叠加爆发潜力，后期业绩很耐看
稳定的消费群体，叠加消费升级大环境，烟草市场并不会停滞不前。
智通财经APP了解到，伴随着我国国民收入的持续增长，消费者对于卷烟品质的要求也在日益提高。2013年初价格最高的一类卷烟消费比例占比仅为23％，2018年初这一比例已上升至30％，二类卷烟消费比例也有相同程度提高，三至五类则出现不同程度的下降。
并且，国家拓展烟草出口市场动力是十分充足的。由于烟草行业纳税在我国财政收入中多年以来长居第一，稳定在7％以上，整个行业担任着很重的税利任务。
而且从不久前11月会议强调的4750万箱销售目标任务，以及争取实现税利总额超过历史最好水平的态度来看，国家发展烟草行业动力十分充足。
在权衡大众健康及烟草行业营收之后，加快国内卷烟出口，开辟国外市场需求成为了主要突破口，这或许也是中烟香港登上资本市场的一个重要原因。
数据显示，2018年中烟香港卷烟出口业务实现14.98亿港元，同比2017年4.24亿港元大幅增长253.3％。
与此同时，新型烟草将是整个市场的爆发点。
智通财经APP了解到，加热不燃烧（HNB）类新型烟草由于改变了烟草的加热方式，就大幅降低了吸烟过程中有害物质的排放（可以降低92％以上），而且HNB的推广对传统产业链的改变最小，尤其是烟叶种植采购领域几乎没有影响，烟草公司也可以在保持中前端产业链条几乎不变的情况下，大幅增加HNB类新型烟草销售额。
因此新型烟草成为了大众健康升级、烟草公司盈利和政府税收三方利益角逐出的行业升级方向，也很有可能成为将烟草行业推入高增长的主驱动。
综上来看，中烟香港垄断经营优势会因烟草行业特殊性长期存在，而此刻往后无论是需求品质升级还是政策力度推进，都会助力公司经营向好，因此在拿出营收及利润下滑的业绩后，中烟国际仍受资金疯狂追捧就不难理解了。
总之，恭喜打新打到中烟香港和翰森制药的投资者朋友，还是那句话，智通财经祝你赚到自己预期中的那份钱，至于预期外的，就看你自己的偏好了。
港股怎么炒，才不感到憋屈？
说到这，忍不住多废几句话，昨日晚间刷朋友圈时，偶然发现潜伏已久的港股大咖、江湖上有着“大金链子”美誉的希瓦资产梁宏，在自家公众号“希瓦的守护”上更新了一篇文章，标题就起得特别想让人点：《港股令人憋屈？ 不，看我们重仓的行业配置》。
文中梁宏主要驳斥了社交网络上关于“港股投资很难做，港股令人憋屈”的言论，并分享了自己做港股十多年的心得体会。港股挖掘机且摘录如下，与诸君共享：
1，港股市场喜欢确定性。确定性越强的股票越喜欢。
而a股市场喜欢炒预期，概念阶段a股就可以炒到股价满天飞，真等到事情落地了，出业绩了。a股市场可能就是出货走势了。而港股不是，港股在预期阶段，股价很少反应，可能只涨一点点，市场更加喜欢看到一份份业绩出来，股价才有有所反应。所以在港股市场靠概念炒作会难很多。市场宁可之前不反应，一份漂亮的财报出来后直接给你高开百分几十，这时候股价才会得到反应。
2，港股市场喜欢龙头公司，行业龙头。
同一个行业里面，越是龙头公司，市值大的公司，有核心竞争力的公司，成交流动性好的公司，估值会越高。相反那些行业里的小公司，可能会缺少券商覆盖，而且市场会认为公司缺乏核心竞争力，流动性也会很差，估值也会很低。这和a股也不一样，过去a股就喜欢吵小吵新，小盘股有估值溢价，行业龙头估值很低。这些年随着港股通以后，已经有所好转。a股龙头公司估值也得到一定的提升。
3，有瑕疵的公司，港股市场非常厌弃。
比如那些老千股，或者疑似老千股，比如那些喜欢低位配股发可转债的公司，比如喜欢玩资产不好好做实业的公司，比如那些大股东有收割小股东劣迹的公司，比如那些被质疑财务造假过的公司或者财务总监变动频繁的公司。
4，就是主营业务持续发展的长逻辑受到怀疑的公司。
也就是我第一条的反面，确定性不够的公司。这些公司都会无底洞一样的下跌，因为他的主营业务的未来成长性受到质疑，也就是投资这公司的长逻辑还是否存在？明明同一个行业的公司，为啥绿城中国股价比其他内房弱那么多。同样高教板块，为什么新高教集团也比别家弱？同样k12，为什么枫叶教育比其他弱那么多？其实吧，我说的原因已经把业务相同的公司为什么股价差异那么大解释清楚了。要么公司有瑕疵，要么长逻辑被市场怀疑了。
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